降准国内-本周央行通过逆回购大概率实现净回笼

                                多国禁止粮食出口

                                在季末因素和央行降準的共同作用下,本周短期市場利率大幅上升,中長期市場利率則相對穩定。截至9月18日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜、1周、1個月、6個月、1年期利率分別報收於2.6330%、2.6540%、2.6920%、2.7980%、3.0440%,較9月11日分別上升18.2、0.9、1.3、2、0.1個基點;2周、3個月、9個月利率分別報收於2.6680%、2.7060%、2.9700%,較9月11日分別下降1.5、0.1、0.9個基點。

                                受非洲豬瘟的影響,國內豬肉價格大幅上漲,8月CPI同比上升2.8%,連續6個月在2%以上,並且呈現持續擴大的態勢。考慮到生豬存欄難以短時間內恢復,國內的通脹壓力仍將會持續。因此,在歐洲央行降息和美聯儲大概率繼續降息的大背景下,國內的降息並沒有出現。隨着前期降準的邊際效應遞減,以及季末資金需求高峰的到來,市場利率或將延續偏強走勢。

                                (作者單位:金石期貨)

                                表為上海銀行間同業拆放利率(Shibor)周度變化

                                本周,央行有2300億元逆回購到期。截至本周三,央行共開展了300億元的逆回購,本周央行通過逆回購大概率實現凈回籠。此外,本周央行有2650億元中期借貸便利(MLF)到期,央行續作了2000億元,凈回籠資金650億元。整體來看,通過月初降准釋放流動性之後,央行近期的微調操作略微偏緊。

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